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　　扑克投资家

　　中国有两座著名的紫金山，一座位于南京，一座位于福建龙岩。

　　南京紫金山又称钟山、神烈山，是江南四大名山之一。相较之下，位于龙岩市上杭县的紫金山，就不被公众所熟知了。

　　但就在这座紫金山上，诞生了一家中国最“多金”的上市公司——紫金矿业。

　　受益于黄金价格飙升，2023年以来，黄金类上市公司股票持续上涨，成为A股市场表现最亮眼的一大板块。万得数据显示，2023年初至2024年5月20日，黄金生产类公司中，四川黄金股价涨近两倍，紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、山东黄金、晓程科技股价涨超六成。而紫金矿业作为国内最大的黄金生产企业，无疑是最大的受益者。

　　2023年紫金矿业归母净利润为211亿元，同比增长5.38%。今年一季度净利润近63亿元，相当于每月净赚20个亿。截至6月6日收盘，紫金矿业A股市值突破4600亿元。

　　在30年前，紫金矿业还是一家负债累累的县级企业。在过去的30年间，紫金矿业在海外相继发起超过500亿元并购，在全球疯狂“扫货”。截至2023年底，紫金矿业已经是中国最大的铜、锌、金（上市企业）生产商，是名副其实的“中国矿王”。

　　矿业具有极强的周期性，但自2000年以来，紫金矿业从未有过亏损。2005年，紫金矿业营收仅为30亿元，到2023年已经膨胀至2900亿元；归母净利润则从同期的7亿元增长至211亿元，增幅超过30倍。

　　相比之下，嘉能可、巴里克、力拓等全球矿企都曾有过巨亏经历。以“矿业史上最可怕的熊市”2015年为例，那一年，嘉能可亏损近50亿美元，巴里克亏损31亿美元，力拓亏损超17亿美元，紫金矿业则赚了近17亿元。

　　作为紫金矿业董事长，陈景河到底是如何指挥紫金矿业这艘巨船，穿越险滩暗礁？紫金矿业的资本扩张之路上，陈景河到底赌对了什么？

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　　狂飙的“中国金王”

　　作为中国最大的黄金生产企业，紫金矿业在业内一直都有“矿茅”的称号。

　　财报显示，2023年，紫金矿业矿产金产量为68吨，占中国矿产金产量的23%。同期，公司金储量、金资源量分别为1148吨、2998吨，权益储量占中国储量的37%。

　　截至2023年年底，紫金矿业在海内外拥有金矿超过15处，黄金资源量及产能位居主要上市矿企中国及亚洲第一，全球前十。

　　去年，黄金价格一路飙升。手持全球优质金矿产资源的紫金矿业，受益颇多。此前，东亚前海证券基于2021年金价和紫金矿业的生产成本测算，黄金价格每上涨1%，紫金矿业的黄金毛利润将增加2.03%。

　　财报显示，2023年紫金矿业营业收入2934亿元，同比增长8.54%；归母净利润为211亿元，同比增长5.38%。今年一季度，紫金矿业实现净利润近63亿元。其中，得益于金价上涨，去年紫金矿业矿产金营业收入271亿元，同比增长超20%，该产品收入增速位居公司当期产品收入增速第二位，是推动业绩增长的重要动力之一。

　　陈景河在2023年报中表示，面对世界的不确定性和货币泛滥，黄金是金融安全的“压舱石”，黄金保值属性更加凸显。

　　回顾紫金矿业过去三十多年的发展，可大致划分为三个阶段：首先，通过技术创新，把贫瘠的紫金山“点石成金”，完成初始资本积累；其次，紧跟国家战略，走出福建，面向全国发展；最后，通过海外收并购，扩张全球商业版图。

　　这期间，陈景河发挥的作用举足轻重。

　　1982年，作为中国高考恢复后的首批大学生之一，陈景河从福州大学地质专业毕业，加入闽西地质大队，在紫金山驻扎、勘探。1992年，紫金山完成初步勘探，进入实验性开采，但发现黄金储量仅有5.43吨，矿石品位不到1克，基本等同于一堆废石。（矿石品位，指每吨矿石中有用矿物的含量。以金矿为例，矿石品位≥10克/吨，便是富矿；矿石品位≥3克/吨，可开采盈利；1克/吨≤矿石品位< 3克/吨，无开采价值；矿石品位< 1克/吨，可称废石。）

　　当年，国家有关部门便将紫金山定性为“鸡肋矿”，下放给上杭县地方政府开发，由上杭县矿产公司接管开采工作。不甘心十年勘探成果付之东流，同年9月，陈景河选择辞职，主动出任上杭县矿产公司总经理。

　　第二年，上杭县矿产公司开始开发紫金山，公司更名为“上杭县紫金矿业总公司”。由于紫金山金矿品位低，如果采用传统方法开采，一期工程建设预计需投资2900万元。这对当时年利润只有3万多元的紫金矿业来说是天文数字，但如果放弃开采，就面临破产倒闭。

　　陈景河决定突破常规，将只在北方干旱、平坦地区采用的堆浸技术，引入多雨的紫金山区，仅用700多万元就完成了一期工程建设，成为中国南方堆浸提金第一人。1993年至2000年，陈景河对堆浸技术进行多次改造升级，通过一系列手段压缩开发成本，紫金山由此一跃成为中国规模最大的金矿之一。

　　2000年，紫金矿业完成股份制改造，设立福建紫金矿业股份有限公司，此后发展顺风顺水，并相继在港股和A股上市，开始走出福建，面向全国。

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　　逆势买矿捕手

　　对矿企而言，想要做大做强，站上世界舞台，最简单直接的方式就是买矿山。陈景河有一套独特的方法论：反周期买矿。

　　矿业具有极强的周期性，价格受供需、经济环境等影响波动较大。但周期性的特点又能让头部企业在行业低迷期通过低价收购，逆势扩张。

　　2002年，黄金价格走低，很多中小矿企经营遇阻，紫金矿业通过低价收购，将贵州水银洞金矿、新疆阿舍勒铜锌矿、吉林珲春金铜矿、西玉龙铜矿等全部收入囊中，一跃成为全国最大的5家金矿企业之一。2008年金融危机后，紫金矿业再次逆势扩张，斥资33.68亿元收购澳大利亚上市矿企Indophil，后因当地政府阻挠终止。之后又买下加拿大矿业公司Continental Gold。2012年，黄金价格再度走低，紫金矿业趁此收购了澳大利亚矿企诺顿金田，成为控股股东。

2024年3月21日，慕尼黑上海光博会，紫金矿业展台。来源：视觉中国

　　2015年，紫金矿业收购步伐加速。这一年国际铜价、金价暴跌，进入行业低谷，陈景河借此大举抄底，陆续收购了澳大利亚凤凰黄金公司、巴里克（新几内亚）公司、刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿。如今，卡库拉已跻身世界第四大铜矿，是世界上最大的、高品位、未开发的铜矿，也是紫金矿业2021年后增长的主力之一。

　　Choice数据显示，2009年至2021年期间，紫金矿业几乎每年进行数起并购交易。其中，2015年和2020年是收购高峰，交易金额分别约49亿元、121亿元。2022年，是紫金矿业的并购大年，据统计，年内紫金矿业累计完成并购10起，累计金额超过300亿元。

　　经过多年矿产并购后，紫金矿业矿产储量倍增。2023年，紫金矿业铜、金、锌产量分别位居全球第五、第八和第四。

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　　陈景河的多面人生

　　作为商人，陈景河身上拥有福建人根植于血液中的特质：生性爱赌，敢于冒险。

　　同时，陈景河是一个典型的科研工作者，他参与撰写的60多篇论文至今仍能在知网上检索到。他也爱好作诗和写作，工作之余创作了多首诗词和文章，但大多都与紫金山有关。

　　他在闽西地质大队工作时，曾跟团队在一座名为“麒麟殿”的破庙中安营扎寨，最困难时20多人一天共饮一桶水。日后回忆起这段经历，陈景河难掩激动之情，他在文章中写道：“千百万年地质历史留下的痕迹，使我痴迷，使我一见钟情。骑着五龙驾雾，伴着麒麟入眠，多少汗水、多少艰辛。”

　　对于矿山的热爱，还体现在日常生活中。陈景河提到，他每次和妻子说好去逛街、旅游，都会因“临时有事”或需“去矿上看看”而爽约。陈景河说：“看到矿山，我就眼睛发亮，对于逛商店、看风景，我没有兴趣。”他因此也有了“空头支票”的外号。

　　他创作的诸多有关紫金山的诗词和文章，都表达了他对采矿事业的热爱。在《我与紫金，此生不了情》一文中，他的文字充满了90年代乡镇企业家的浪漫情怀。“少年的我，从书本上知道了有天文台的紫金，那是探索宇宙奥秘的地方，曾使我神往和憧憬；然而勘探队员寻找地下宝藏的锤声，吸引了我充满理想的心灵，广阔天地、改天换地赤诚的红心。”

　　在商业和资本领域，作为生意人的陈景河，形象同样鲜明。

　　1994年，紫金矿业本是国有独资企业，1998年转变为国有控股企业，上杭县财政局持股86.8%，金山贸易持股13.2%。但就在紫金矿业A股上市前夕，金山贸易持有的大量紫金矿业股份，被以0.1元/股的极低价格转让给了陈景河。一时间谴责其“贩卖国有资产”“逃税”的舆论四起。陈景河后来接受采访时对此回应，“这样的操作在法律上是绝对没有问题的。”

　　在大小非解禁后，陈景河套现约2.5亿元。

　　关于陈景河本人和紫金矿业的争议还有很多。比如2010年7月，发生在紫金山铜矿湿法厂的铜酸水渗漏事故，造成汀江部分水域严重污染。这次事故直接导致渔民3年内不能养鱼，只能卖掉渔船，另谋出路。陈景河在舆论压力下进行了公开致歉。

　　如今，陈景河已经67岁。2023年8月份，紫金矿业在福建省上杭县举办30周年庆祝大会暨科技大会，陈景河全面回顾了创业历程，也总结了基本经验和教训。他指出，紫金矿业曾与诸多重大机会失之交臂。比如，对锂矿这一“白色石油”因认识不足而慢了半拍，“损失”巨大；“日益全球化与局限的国内思维及管理方式之间的矛盾”已经成为公司主要矛盾，国际化人才跟不上企业发展要求；腐败问题时有发生，公司的“大企业病”有日趋严重之势，部分人员贪图享乐，不思进取，成为公司价值的损害者；成本上升趋势没有得到有效遏制，以大投入实现粗放增长模式有所抬头……

　　在掌舵这艘矿业巨轮航行30多年后，陈景河将如何应对这些新挑战？

　　【特别声明】本文来源于中国企业家杂志，作者任娅斐，扑克投资家（puoketrader）编辑，若有侵权请联系删除。文章的观点和立场并不代表本公众号的观点和立场。此文版权归原作者所有，其他第三方若要转载此文章请事先联系沟通，未经授权的转载都视为侵权。

　　延伸阅读：关于紫金矿业三十年

　　延伸阅读来源于蓝筹企业评论，作者许佳维

　　先有陈景河，后有紫金矿业，再有陈发树、柯希平。

　　概述：紫金矿业，601899.SH。总市值2736亿，列中国沪深第35位。再注，若干年来，其市值始终列于中国上市公司前100强。

　　这家总部位于福建厦门及龙岩的矿业公司，控制全球铜、金、锌铅、锂矿25座。

　　明牌与暗牌：

　　如果仅仅依靠F10及公司披露股权结构，只能看到：闽西兴杭国有资产投资经营管理有限公司，持股23.19%。

　　那么请问，陈景河的利益体现在哪里呢？管理团队利益体现在哪里呢？

　　这一直是很多人的疑问。

　　要理清这一切，须从2008年追溯起，及至更早从2003年12月它在香港联交所挂牌时溯源。

　　但，这可能仍不是全部事实。

　　静水流深。

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　　“底部铜矿是一个大矿”

　　紫金山坐落于福建龙岩上杭县之北，据《汀江府志》记载，“宋康定年间，紫金山盛产金，因名。”

　　1982年，从福州大学地质系毕业的陈景河被分配至闽西地质大队，参与紫金山探矿工作。

　　通过10年不断地勘探，陈景河及团队得出结论是金矿品位低，变化大，可采储量仅5.45吨，属中小金矿，“但底部铜矿是一个大矿。”

　　福建省地矿部门认为紫金山开发价值不大，下放给紫金山所在地上杭县，上杭县矿产公司成为开发主体。上杭县矿产公司是紫金矿业的前身，当时只有76名员工，总资产351万元，买卖零星矿产品维持。

　　陈景河请缨前往上杭县矿产公司担任总经理。在紫金山开发初期缺乏资金，陈景河大胆采用投资额低、生产成本低的堆浸技术。1993年，陈景河在紫金山上挖出了第一桶黄金9.3千克。

　　1993年8月19日，上杭县矿产公司更名“福建省上杭县紫金矿业总公司”，全民所有制，主要业务开发建设紫金山金矿，陈景河担任总经理。

　　1994年10月，改制为“福建省闽西紫金矿业集团有限公司”，企业性质为国有独资，陈景任董事长及总经理。

　　1993年到2000年，紫金矿业可利用金资源储量从5.45吨扩大到近200吨，矿山开采也从地下小规模转为露天大规模，誉称“中国第一大金矿”。

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　　两个福建安溪人：陈发树与柯希平

　　1996年紫金矿业利润达到1000万。但矿山大规模开发需要大量资金投入，陈景河与上杭县政府开始动员当地居民、政府人员、紫金职工集资入股。

　　然看好紫金矿业者廖廖。一则黄金行业正值历史性低潮；二则紫金矿业有银行巨额贷款，风险极高。

　　最终一再要求下，紫金职工每人出资8000元，以工会的名义投资，约持股10%，紫金矿山所在的乡、村也分别入股。紫金员工对这些面值1元的原始股并不看好，在紫金矿山的食堂，经常将这些勉强买入的股票当作饭菜票。

　　两个福建安溪人进入陈景河的视野。

　　一个是比陈景河小三岁的陈发树，他早年因在厦门从事木材生意获得起步，后转入福州百货业，创立新华都集团。一个是与陈发树同年的柯希平，他辞去厦门供销社公司总经理后，创办了恒兴建筑装修材料公司。

　　1996年，陈发树与柯希平6800万元买了一批水电站设备，因未找到合适买家就此搁浅。于是两人成立了“新华都工程有限公司”，董事长陈发树，总经理柯希平。

　　1997年紫金矿业由洞采改为露天开采，陈发树相识了陈景河，“新华都工程”承接紫金矿业开采项目，但紫金矿业欠下了陈发树和柯希平巨额工程款。

　　1998年12月，紫金矿业改制，由国有独资公司改为有限责任公司，上杭县财政局作为国有控股股东持股86.80%，紫金矿业工会委员会、上杭县旧县乡政府、上杭县才溪镇政府和上杭县才溪镇同康村委会成为4家外部股东，各持股10.17%、1.01%、1.01%和 1.01%。

　　2000年6月，上杭县财政局将所持86.80%股权转给国有资产经营公司“闽西兴杭实业有限公司”。7月，4家外部股东联合成立“上杭县金山贸易有限公司”作为融资载体，并将所持13.2%股权转至金山贸易。

　　8月，紫金矿业股份制改制，闽西兴杭实业作为主发起人，联合新华都实业、金山贸易、新华都工程、厦门恒兴、新华都百货、福建黄金集团和闽西地质大队7家发起人，设立“福建紫金矿业股份有限公司”。

　　陈发树旗下的“新华都系”在此次改制过程中一举成为紫金矿业的第二大股东，新华都实业、新华都工程和新华都百货合计认购27%股份，刘晓初作为新华都代表进驻，担任副董事长。柯希平通过厦门恒兴持股5%，任董事。

　　其间，陈发树作为紫金矿业自然人第一大股东和董事，已具相当话语权。陈发树曾劝陈景河多搞资本运作，但地质勘探工程师出身的陈景河，更多考虑仍是实业之路。

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　　香港上市与全球大收购

　　2000年紫金山金矿产金量已居全国第二位，但紫金矿业改制时的评估值却仅约9776万元，包含探矿权、采矿权、土地使用权在内无形资产仅约3901万元。

　　2001年8月，紫金山金矿新的勘探报告通过了国土资源部评审，确认紫金山金矿储量138.4吨，是当初探明储量结论的25倍，紫金矿业潜在价值从几亿元上升到上百亿元。

　　为了上市，紫金矿业在全国范围内四处收购金矿。

　　2002年紫金矿业展开低价收购策略，将贵州水银洞金矿、新疆阿舍勒铜锌矿、吉林珲春金铜矿、西玉龙铜矿收入囊中，并跃为全国最大5家金矿企业之一，探明及推定储量达到187.8吨。

　　2003年12月，紫金矿业在香港联合交易所首次上市，成为首家境外上市的国内黄金企业。

　　2003年后，又通过发行H股募集资金10.76亿港元，在福建、新疆、青海、内蒙古、贵州、吉林、西藏、安徽、四川建设了40多家下属公司。

　　2004年6月，福建紫金矿业集团股份有限公司更名为“紫金矿业集团股份有限公司”。

　　参股“加拿大顶峰矿业公司”是紫金矿业全球化扩张的一个重要标志，这一年是2005年。最初获得顶峰矿业21%股份的成本是195万加元。紫金矿业由此参与到加拿大不列颠哥伦比亚省北北的勘探，其中包括著名的Barrick GOLD公司的Eskay Creek金矿项目。

　　此后一年，紫金矿业又通过股权受让控股了“蒙古纳日陶勒盖金矿”、“越南大班铅锌矿”及周边铁矿，并入股“南非矿务公司Ridge Mining”成为最大股东。

　　2007年，公司联合铜陵有色金属集团、厦门建发股份成立厦门紫金铜冠投资发展有限公司，并以此为载体向英国上市公司“蒙特瑞科公司（Monterrico）”要约收购，最终以约14亿元收购了这家公司90%股份。蒙特瑞科的最主要资产是秘鲁马哈斯公司旗下的白河铜矿矿业权，这是一处未经开发的特大型铜矿。

　　2007年，紫金矿业黄金产量排名居世界第10位。

　　正是从2006年开始，紫金矿业从金业务延伸到了铜、锌、铁、钼、锡领域，并购了青海德尔尼铜矿、西藏玉龙铜矿、黑龙江多宝山铜矿、新疆蒙库铁矿，成为中国控制金属矿产资源最多的公司。

　　2008年4月，紫金矿业作为首家以0.10元面值发行A股的公司在上海证券交易所上市，募集资金98亿元，实现了“H+A”资本主体结构。

　　2008年末，紫金矿业保有矿产资源储量达到金701.5吨、银1700吨、铜964万吨、钼39万吨、铅+锌528万吨、钨10万吨、铂+钯151吨、锡10万吨、镍66.75万吨、硫铁矿1.35亿吨、铁1.68亿吨、铝土矿4397万吨、煤3亿吨。

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　　财富游戏：“人人都是大富翁”

　　在紫金矿业四处收购筹划上市的同时，紫金矿业股权结构也发生了变化。

　　紫金矿业2000年改制完成时，原始股东的获取成本为1.505元买1股原始股，面值1元。2003年在香港上市，拆细为0.1元面值，原始股1股变为10股。

　　2003、2004、2005年10送10，2006年10送2.5，原始股便由1股变为100股，而相应的成本则降为1.505分钱。如果再考虑到2005年每10股分红0.8元、2006年10派0.9元、2007年10派0.9元及2008年10派1元，紫金矿业原始股东早已负成本了。

　　陈发树和柯希平个人拥有的6.1亿股紫金矿业都来自于新华都工程公司。2007年，原始股东新华都工程以0.1元的面值分别转让给陈发树、柯希平3.5亿股和2.6亿股，转让款2713.20 万元、2606.80万元。

　　作为紫金矿业创始人、核心管理者陈景河，也同样以低价收购入主紫金矿业。

　　2004年，陈景河以每股0.1元收购了金山贸易持有的紫金矿业600万股，又以每股0.65元从新华都百货处收购了400万股。2006年陈景河两次以每股0.10元从金山贸易获得4167.52万股。陈景河以735.28万元获得紫金矿业1.14594亿股。

　　陈志勇、刘晓初、叶芦生、陈志程，同陈景河相同成本收购了新华都百货持有的紫金矿业1579.84万股、386.27万股、386.27万股、386.27万股，陈志勇、陈志程为陈发树兄弟，刘晓初、叶芦生分别负责新华都旗下的矿产、旅游产业，四人均为新华都实业股东。

　　李荣生、胡月生、邓干彬、陈小青、谢福文、林宇、陈云岚、吴文秀、何喜祥9位自然人股东以0.10元相同成本从上杭金山贸易有限公司购买了总计10亿股票。

　　2008年紫金矿业在A股上市，2009年4月27日紫金矿业49.25亿股首发限售股正式解禁，近200名亿万富翁诞生。

　　前十大自然人股东持股累计19.2亿股，分别为陈发树4.48亿股，柯希平3.33亿股，李荣生、胡月生、邓干彬、陈小青、谢福文、林宇、陈景河、吴文秀分别持有的2.2亿、2.07亿、1.66亿、1.55亿、1.53亿、1.32亿、1.14亿、0.97亿股。

　　这批解禁的自然人股东中，还包括以吴文秀等170名自然人，该170名自然人总持股量4.36亿股，其中有163人为紫金矿业内部职工，持股1.51亿股。

　　自此，包括柯希平、陈发树以及董事长陈景河纷纷套现。

　　柯希平累计减持紫金矿业7477万股，套现金额约6.7亿元，用于入股京东方A。

　　陈发树更是在之后两个月出售2.94亿股，套现27亿元，并以此成为”福建首富”的陈发树在“打工皇帝”唐骏协助下，先后入股青岛啤酒和参与云南白药混改。他所持紫金矿业股份仅剩2105.75万股，持股比例0.14%，彻底退出十大股东。

　　2009年6月12日，陈景河开始减持。他通过大宗交易转让2759.4万股套现2.5亿元——其中2100万股以每股9.15元售给了10位高管。紫金矿业副董事长罗映南、蓝福生各自受让500万股，高级总裁邹来昌获得100万股，此外，副总裁刘荣春、陈家洪7名公司高管受让50万股至300万股不等。

　　这10名高管此前均未持有过紫金矿业股份，且均在紫金矿业身居要职。副董事长罗映南，在加盟之前曾任冶金部第二地勘局二队队长、龙岩市冶金工业公司总经理；副董事长蓝福生，1984年毕业于福州大学地质专业，并曾任上杭县鑫辉珠宝首饰公司经理；独董苏聪福原为安徽省冶金工业厅副厅长、兼安徽省黄金公司经理。

　　根据所披露2009年年报，除陈景河还直接持有紫金矿业8700万股外，其他自然人股东都已不再持有公司股票，自然人直接套现230多亿元。

　　2014年9月-2015年1月、2015年6月、2016年6月，陈发树及新华都分别减持紫金矿业7.07亿股、4.01亿股、3.76亿股，占公司股份总数的4.66%、2.54%、2.38%。

　　3次减持后，新华都实业及陈发树合计持有紫金矿业股份10.75亿股，占公司股份总数4.99%。2019年末，陈发树仅通过一只基金“新华都-国信证券-17新华都EB担保及信托财产专户”持股紫金矿业1.02%。

　　2020年底，陈发树和他的新华都彻底退出紫金矿业十大股东行列，同样退出的还有柯希平及其控制的恒兴集团。

　　陈景河作为紫金矿业创始人、董事长，更大的愿景是发展紫金矿业。他每年获得531万年薪。2020年7月27日，陈景河所持5100万股转给其子后，目前仍持有紫金矿业8310万股。

　　2020年11月，紫金矿业首次限制性股票激励计划，对包括董事长陈景河、总裁邹来昌700人授予不超1亿股限制性股票，占总股本0.39%。首次拟授予9510万股，首次授予价4.95元/股。陈景河获得110万股。

　　紫金矿业实控人是福建省上杭县国资委，持股比例为23.11%。前十大流通股股东中，高毅资本近年来不断对紫金矿业加仓，目前有3只基金在列，持股3.48%。

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　　摸透规律与周期的“陈景河三板斧”

　　陈景河的扩张之路，总结为三板斧：反周期买矿、小投入增储、低成本采矿。

　　2009年，紫金矿业以33.68亿元，收购澳洲铜金矿公司。

　　2011年，收购吉尔吉斯坦第三大金矿—奥同克有限公司60%股份。

　　2012年，收购诺顿金田89.15%的权益，为中国企业成功收购海外在产大型黄金矿山的第一例。2015年6月，紫金获得诺顿100%权益。

　　2014年12月，收购刚果穆索诺伊矿业简易股份公司51%股份，成为控股股东，又从华友钴业买来21%股份，当前权益72%，其余28%股份为刚果（金）政府持有。

　　2015年起，恰逢国际铜价、金价低谷，紫金矿业便开启了大举收购。6月，以每股0.1澳元的价格收购澳大利亚凤凰黄金公司股份，其中凤凰黄金公司股价总值达4700万澳元（约合2.26亿元人民币）。收购巴里克（新几内亚）有限公司50%股权+50%债权；作价4.12亿美元收购刚果（金）卡莫阿控股公司49.5%股权，现在卡库拉跻身世界第四大铜矿，也是世界上最大的高品位、未开发铜矿。

　　2018年9月17日，紫金矿业与塞尔维亚签署《战略合作协议》，拟投资3.5亿美元收购塞尔维亚国有铜业公司（RTB BOR 集团）63%的股权。

　　2019年，以约合13.9亿美元收购Nevsun 100%股权，含塞尔维亚Timok铜（金）矿上、下带矿100%权益，这是紫金矿业单笔最大规模收购。为配合本次要约收购，2019年1月，紫金矿业公开定增募资80亿元。

　　2020年，收购武里蒂卡金矿、西藏巨龙铜业50.1%权益、圭亚那奥罗拉金矿100%权益。

　　2021年开始，紫金矿业开始向锂矿进军。

　　2021年，完成了对阿根廷3Q锂盐湖的并购，正式开始布局新能源金属赛道。

　　2022年4月，出资76.82亿元收购收购西藏拉果错盐湖锂矿70%权益。6月，以18亿元收购湖南厚道矿业有限公司71.14%股权，厚道矿业持有湘源锂多金属矿采矿权100%权益。

　　2022年10月紫金矿业公告称，拟50亿元收购加拿大矿产巨头，将其世界级高品位盐湖项目收入囊中，正式切入锂电产业。

　　至此，紫金矿业拥有的锂矿权益资源量已经超过1000万吨，仅次于赣锋和天齐锂业，在全球也可以排进前十位。

　　2022年5月，17.34亿元收购龙净环保15.02%权益；10月12日，出资40亿元收购海域金矿项目权益；10月18日，出资26亿元收购南美最大在产金矿之一的Rosebel金矿项目；10月21日，出资59亿元揽获位于安徽的全球储量最大单体钼矿。11月6日，40.63亿元收购招金矿业20%股权及海域金矿30%权益；11月14日，16.14亿元收购江南化工11.99%股份，增至21.81%。

　　紫金矿业2022年内矿产收购和股权交易已超过10宗，累计花费近350亿元，仅10月的收购目标总额便突破百亿元。

　　为此，多种举措筹集资金。

　　今年以来，紫金矿业陆续完成了57亿元中期票据、15亿元超短期融资券和50亿元公司债等融资，获得了122亿元的资金。10月21日，紫金矿业公告，拟发行100亿元可转债，分别用于三个收购项目和一个建设项目。

　　至2022年9月底，紫金矿业的总负债1671.69亿元，同比增长49.6%。资产负债率58.29%，较去年同期上涨了3.51个百分点。

　　2020年和2021年，紫金矿业营业收入1715.01亿元、2251.02亿元，同比分别增长26.01%、31.25%；净利润65.09亿元、156.73亿元，同比分别增长51.93%、140.80%。2022年前三季度，紫金矿业营业收入2041.91亿元同比增长20.84%，净利润达166.67亿元增长47.47%。

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　　“八届董事长”与再造一个紫金矿业

　　2022年12月30日，紫金矿业第八届董事会换届，陈景河再度当选第八届董事会董事长。

　　陈景河发表2023新年致辞称，继续并购全球大型矿业公司，显著增加资源储量和产能。

　　他提出：“5年再造一个紫金矿业，到2030年，紫金矿业的主要经济指标要进入全球前3-5位”。

　　紫金矿业位居2022年《福布斯》全球上市公司2000强第325位、全球金属矿业企业第7位、全球黄金企业第1位；位居2022年《财富》世界500强第407位、《财富》中国500强第53位。

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